今年最引人注目的中国电动汽车制造商IPO

尽管电动汽车需求可能出现了软化，但投资者似乎对一家中国豪华电动汽车品牌在美国上市表现出兴奋。

吉利旗下的Zeekr公司在上周五登陆纽约证券交易所时引起了轰动，这是自2021年以来中国企业在美国的首次重要上市，此前由于中国对外国IPO的有效禁令。公司股价在开盘几分钟内飙升了38％，使Zeekr有可能估值70亿美元。

Zeekr的市场炒作引人注目，可能表明投资者认为中国汽车制造商的高质量、低价格产品具有价值。但是，迄今为止公共电动汽车市场告诉我们的是，股票在初期的涨幅越大，跌幅就越大。而Zeekr的首次亮相不仅是因为顾客避开昂贵的电动汽车价格，而且还因为价格战和地缘政治紧张局势正在威胁该汽车制造商的市场地位。

尽管如此，Zeekr成功以每股21美元出售了2100万股股票，筹集了4.41亿美元，这比之前计划以每股18美元至21美元出售1750万股股票规模更大，显示出投资者情绪强劲。这些资金将有助于Zeekr计划于2024年在中国以外地区扩张。

Zeekr尚未公布在美国推出任何电动汽车的计划，但是在国内面临激烈竞争的同时，其他汽车制造商的利润受到了侵蚀，这使得许多企业要进军海外市场。

对于Zeekr来说，欧洲是一个重要的目标，因为该公司推出的电动汽车与传统欧洲汽车制造商的车型竞争。公司于2023年年底开始将旗舰车型Zeekr 001旅行车SUV运往荷兰，计划在2024年将该车型和Zeekr X城市SUV交付至欧洲六个国家。Zeekr表示，预计到2025年，该公司的国际业务将覆盖八个国家。

其他中国公司正在扰乱欧洲电动汽车市场，包括比亚迪、上汽和长城汽车。

虽然Zeekr尚未宣布在美国推出任何乘用车，但该汽车制造商计划将其汽车投放到美国道路上，作为与Waymo、Alphabet的自动驾驶技术部门合作的一部分。 2021年12月，吉利和Waymo达成协议，整合Waymo的自动驾驶技术到一款全电动、自动驾驶的乘车服务车中。Waymo和Zeekr都没有透露关于该车型推出时间的任何更新，但Zeekr的文件强调两者仍在继续该项目。

有关这款专为车载服务设计的车辆的早期设计概念类似于一辆小型面包车。虽然Zeekr尚未确认，但该Waymo车型很可能是基于Zeekr的第五款车型Mix，该车型于2021年4月在北京汽车展上首次亮相，与汽车制造商的SEA-M架构一同亮相。 Zeekr在监管文件中表示，其Waymo车辆将基于SEA-M，这是原始Sustainable Experience Architecture（SEA）的强化版本，可支持从机器出租车到物流车辆等一系列移动产品。

Zeekr是一家新兴公司，但得到吉利的支持意味着该汽车制造商在今年的交付方面有了一个良好的开端。 截至4月30日为止的前四个月，Zeekr交付了49,148辆车辆。 同期，竞争对手如小鹏汽车和蔚来分别交付了31,214辆和45,673辆车辆，据监管文件和新闻稿称。

尽管前景光明，Zeekr仍在亏损中运作。

在监管文件中，Zeekr报告称，2023年的营收为517亿人民币（73亿美元）。 2022年底约为320亿人民币，按当时的汇率约为46亿美元。 值得注意的是，运营支出也大幅增加，因此2023年底的净亏损达到17亿美元，比2022年底高出8％。 Zeekr在2024年第一季度的财务报表仍在准备中，并预计车辆销售收入高于2023年第一季度，但低于2023年第四季度，这是由于“影响我们交付量的季节性因素，以及产品组合变化导致的平均销售价格下降”。 Zeekr还估计第一季度的毛利润低于上季度。

在欧洲，欧盟正在考虑对中国制造的电动汽车征收进口关税，以保护欧洲制造商。

炒作背后的风险

Zeekr并不是第一家受到公开市场热情接受的电动汽车新秀。 这并不意味着它会永远如此，特别是如果Zeekr继续亏损。

更重要的是，Zeekr的美国IPO是在全球两大经济体之间不断升级的地缘政治紧张局势中进行的。 尽管Zeekr从IPO中获得了很多资金，但它也面临着挑战，特别是来自北京和华盛顿的监管方面的挑战。

作为一家中国公司，Zeekr指出其风险因素之一是中国政府对业务运营的影响能力。 在招股说明书中，Zeekr表示，政府“可能会干预或影响我们的运营，以使政府认为适合进一步实现监管，政治和社会目标。”

在美国，Zeekr指出持续的监管和立法障碍可能会对其市场价格产生不利影响。 诸如颁布《持有外国公司负责法案》（HFCAA）之类的障碍导致对中国企业加大监管并增加监督，可能使企业面临退市风险或使投资者失去信心。

如果Zeekr确实计划在美国推出其车型中的任何一款，它将面临严格的审查。 国会最近的讨论引起了对连接和自动驾驶的中国车辆的担忧 - 这些车辆的价格明显低于美国或欧洲制造商 - 可能收集和传输数据，并潜在地将数据回传给中国共产党。

在欧洲，欧盟正在考虑对中国制造的电动汽车征收进口关税，以保护欧洲制造商。